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股市信心指数的“赤字”需要从三个方面进行修正

2019-11-27 16:21 来源:未知 阅读:
自上证综指8月26日触及2850.71点的盘中低点以来,投资者信心指数形成了过度的“赤字”:人们对所谓的“去杠杆化”进程感到不安;其次,他们担心经济增长和改革前景。第三,一些监管措施引发了新的担忧。笔者呼吁各方高度重视这些问题,准确传达政策意图,及时澄清误读和误判,采取必要的套期保值措施,对市场预期实施必要的“反向修正”。 首先,要进一步明确和准确转移“杠杆基金”的监管政策,纠正对无限扩张的解释。 证监会有关负责人在9月6日回答记者提问时,已经解释了杠杆融资的问题,即“杠杆融资的风险已经有所释放”场外分发已经清理完毕。其中,发行量最大的恒生电子、明创和通化顺三大系统因违反法律法规而被关闭。证券公司的现场融资余额从之前的峰值2.27万亿元大幅下降至约1万亿元,回到去年年底的水平。信托公司的杠杆融资规模也大幅下降。" 在沪深股市快速下跌甚至恐慌性抛售之后,“非法杠杆基金”的数量应该很少,而“非非法融资”应该有继续发展的空间。在这方面,各方应达成基本共识。昨晚,证券及期货事务监察委员会发言人提到,76.28%的已结算户口是透过取消资讯系统的对外使用权及转为合法交易而结算的。这表明,由于重组,这些资金并没有完全逃离。 最近,关于清理信托系统股票“配置”的谣言越来越猖獗,一些分析师表示,这将把股指推向一个新的高度。然而,问题是并非所有的“匹配资金”都是非法的。证券投资集合信托产品只要符合实名制要求,并保证账户实名和资金来源合法,就不需要清盘。目前,针对伞状信托的匿名账户和子伞下二级子仓库的匿名账户,违反监管规定,应予以纠正。 6月12日,中国证监会发布了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》,证券业协会发布了《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》,涉及证券公司的资金配置。通过“信息系统外部访问评估认证”的证券公司可以为网上证券服务端提供合格第三方运营的客户与证券交易相关的接口。最近,中国证监会决定对华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券、浙商期货等提供匿名投资服务的机构实施行政处罚。因非法销售匿名证券交易系统,提供非法证券交易服务的恒生公司、上海明创公司、通化顺公司。下一步,合规融资活动将在加强监管的前提下开展。 第二,应对新常态下的中国经济增长和转型进行广泛而深刻的解释,建立更加务实的话语体系。 在全球经济增长普遍放缓的背景下,中国经济增长放缓是很正常的,不存在颠覆性问题。中国经济已经达到10万亿美元的高基数,增长率比过去的两位数高7%。这个比率仍然处于世界主要经济体的前列。与此同时,经济结构也在优化。服务业已经占到了国内生产总值的“一半”。消费对经济增长贡献了60%。高技术产业的增长率明显高于整个产业的增长率。新的经济增长点正在加速。今年上半年,中国对世界经济增长的贡献约为30%。由于全球大宗商品价格大幅下跌,中国的进出口总量正在放缓,但进口实物商品的数量没有减少甚至增加。这种经济状况符合间隔管理的期望,应该得到肯定。 我们也有充分的心理和政策准备 作者注意到,一些官员在解释中国经济转型时,仍然停留在运用西方一般经济理论的水平上。例如,中国经济将从主要依赖投资和出口转向更加依赖消费。大约7%的增长可能持续4到5年,等等。其中,有“隐藏的”和“灵活的”唱空了中国的经济。作者认为,投资、生产、流通和消费是一个完整的经济循环链,这不能说是单独重要的。然而,适当的增长率并不是固定的。世界各国都有正面和负面的例子。 为此,我们应该创建一个更加务实的说话方式和理论体系,积极引导舆论,积极引导合理预期。 第三,中央政府和市场监管机构既无意提振股市,也无意“打压”股市。将中央政府和市场监管机构贴上干预市场的标签是不恰当的。 无论是4月和5月的大幅上涨,还是6月中旬之后的大幅下跌,都有分析认为是中央政府和证券监管机构造成的。这种说法非常不合理。这是因为投资者应该首先根据经济基本面和改革基本面做出判断。上升的市场始于2014年7月底,是基于经济数据和改革进程。然而,与此同时,追逐打杀的固有投资习惯继续存在,并在一定条件下发酵扩大。在这一繁荣时期,各种形式的融资活动也变得活跃起来。不可忽视的是,一些恶意做空中国经济和股市的长期力量借机兴风作浪,制造了一些操纵事件。因此,本轮市场波动既有合理因素,也有不合理因素。 从我们自己的角度来看,本轮股市异常波动进一步暴露了股票市场结构不成熟、制度不健全、监管不当、上市公司和投资者结构不合理、过度短期投机等问题。要解决这些问题,必须从根本上深化改革,完善法制,完善监督。 为了让钢铁努力工作,我们必须首先改革、提高和加强我们自己。在此,需要澄清以下基本政策问题:1 .在现代市场经济中,工业经济和金融经济都很重要,一个方面不应该过分强调;2.不干预股票市场的自然涨跌,但必须干预不稳定的市场秩序和异常的交易行为;3.宏观周期风险、制度变迁风险和市场运行风险不是一回事。他们应该被区别对待,分开分享。4.目光短浅的“投机者”越少越好。尊重价值规律的“股东”越多越好。这两类投资者都应该以平衡的方式发展。5.我国银行存款人成为股票市场投资者是一个不可逾越的历史过程。主观上“淘汰散户”是不可行的,但要引导他们进行理性投资,完善基金和信托制度,进行这样的“变革”。
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